Cómo PureGym multiplicó el EBITDA comprando gimnasios en quiebra

Resumen

PureGym adquirió Blink Fitness, una cadena estadounidense en concurso de acreedores, por unos 121 millones de dolares, reconvirtió y renombró mas de 50 clubes en Nueva York y Nueva Jersey, y en su primer año de propiedad elevó el EBITDA de su operación en Estados Unidos un 65 por ciento. Este caso ilustra una lección que muchos dueños de gimnasios pasan por alto: el mayor margen no siempre esta en abrir de cero, sino en comprar activos infravalorados y aplicar un modelo operativo eficiente. Analizamos por que funcionó y que puede aprender un operador independiente.

Caso real

En 2024, Blink Fitness, una cadena estadounidense de gimnasios de bajo coste, entró en un proceso de quiebra bajo el Capitulo 11. La marca tenia presencia, instalaciones y una base de socios, pero arrastraba una estructura financiera que la ahogaba. En ese escenario, PureGym, el mayor operador de gimnasios del Reino Unido y uno de los grandes de Europa, se movió con rapidez y compró los activos por alrededor de 121 millones de dolares.

Lejos de mantener la marca original, PureGym reconvirtió y renombró mas de 50 clubes situados en Nueva York y Nueva Jersey bajo su propia enseña y su modelo de gestión. El resultado no se hizo esperar. En el primer año completo de propiedad, el EBITDA de la operación estadounidense creció un 65 por ciento, hasta situarse en torno a los 15 millones de libras. En paralelo, el grupo reportó que en 2025 sus ingresos totales aumentaron un 23 por ciento hasta 742 millones de libras, con un ingreso medio por socio de 26,29 libras al mes, y anunció un plan de 60 a 65 aperturas nuevas para 2026, con Estados Unidos como uno de los mercados prioritarios.

Problema

El problema de fondo que resuelve este caso es uno que casi ningun dueño de gimnasio se plantea con seriedad: como crecer sin pagar el precio completo, y el tiempo completo, de construir un club desde cero. Abrir un gimnasio nuevo implica obra, licencias, equipamiento, meses de captación para llenar la base de socios y un largo periodo de perdidas hasta alcanzar el punto de equilibrio. Es un camino caro y lento.

Blink Fitness no fracasó porque no tuviera clientes o instalaciones. Fracasó por su estructura financiera y por una operación que no generaba caja suficiente. Para PureGym, eso no era un cementerio, era un almacén de activos por debajo de su valor real: locales ya montados, en ubicaciones densas y caras como Nueva York, con socios ya dentro. El problema estratégico era, en realidad, una oportunidad mal gestionada por su dueño anterior.

Por que ocurrió

El poder del modelo low cost bien ejecutado

El gimnasio de bajo coste no es un gimnasio barato mal hecho. Es un modelo operativo de alta disciplina: cuota accesible, alto volumen de socios, automatización de accesos y cobros, plantilla ajustada y foco obsesivo en el coste por metro cuadrado. PureGym domina ese modelo a escala. Cuando aplicó su manual de operaciones a los clubes heredados de Blink, no cambió el ladrillo, cambió la forma de exprimirlo. Esa es la razón principal de que el EBITDA saltara un 65 por ciento en doce meses: los mismos locales, gestionados con una eficiencia superior.

La diferencia entre precio de compra y valor operativo

Blink se vendió en concurso, es decir, en las peores condiciones posibles para el vendedor y las mejores para el comprador. PureGym pagó por unos activos deprimidos por la urgencia de la quiebra, no por su capacidad de generar caja bajo una buena gestión. Esa brecha, entre lo que costó comprar y lo que esos clubes pueden facturar bien operados, es exactamente donde se crea valor. El comprador no inventó demanda nueva: capturó demanda existente que estaba siendo desperdiciada.

La velocidad y la escala como ventaja

Reconvertir mas de 50 clubes a la vez no esta al alcance de cualquiera. Requiere capital, sistemas y un equipo capaz de integrar decenas de instalaciones en meses. PureGym pudo hacerlo porque ya tenia la maquinaria montada. La escala previa fue la que hizo viable la operación: convirtió una oportunidad puntual en un salto de posición en el mercado estadounidense, el mas grande del mundo en gimnasios.

Como se resolvió

La resolución fue quirúrgica. PureGym no rescató la marca Blink ni intentó arreglar su modelo: absorbió los activos que le interesaban, descartó lo que no encajaba, renombró los clubes bajo su enseña y les instaló su modelo de gestión de bajo coste. En doce meses, unos locales que arrastraban a su dueño anterior a la quiebra pasaron a aportar un EBITDA en fuerte crecimiento. La lectura de gestión es clara: el problema nunca fueron los gimnasios, sino quien y como los operaba. Cambiado el operador y el modelo, el mismo metro cuadrado cambió de signo.

Aplicaciones practicas

La mayoria de dueños de gimnasios no van a comprar 50 clubes en Nueva York, pero los principios de este caso son perfectamente aplicables a cualquier escala.

Primero, mira las oportunidades de compra antes que las de obra nueva. Cuando un gimnasio de tu zona cierra o entra en dificultades, no lo veas como un competidor caído, sino como un local montado, con equipamiento y a veces con socios, que puedes adquirir por una fracción de lo que costaria abrir de cero. Traspasos y liquidaciones suelen esconder mejores múltiplos que una apertura.

Segundo, ten claro cual es tu modelo operativo antes de crecer. PureGym no ganó por comprar barato, ganó porque tenia un manual de gestión que sabia aplicar. Si no dominas tu propio modelo de costes, cuota y ocupación, comprar un club en problemas solo te hará heredar sus problemas. La eficiencia operativa es el verdadero activo.

Tercero, distingue siempre precio de valor. Un gimnasio con mala caja no es un gimnasio sin valor: puede ser un gimnasio mal gestionado. Antes de descartar o de comprar, pregunta cuanto facturaria ese local con tu estructura de costes y tu captación. Ahí esta la decisión.

Cuarto, si vendes o traspasas, entiende el otro lado de la mesa. Vender en urgencia es vender barato. Anticiparte a los problemas de caja te permite negociar desde la fuerza y no desde la desesperación.

En mi trabajo de gestión con operadores del sector insisto en lo mismo: el crecimiento rentable rara vez viene de hacer mas de lo mismo mas caro, sino de comprar bien y operar mejor. La escala se construye tanto con obra como con adquisiciones inteligentes.

Conclusion

El caso PureGym y Blink Fitness es una masterclass de gestión para cualquier operador. Demuestra que en el negocio del fitness el valor no esta solo en el ladrillo ni en la marca, sino en el modelo con el que se opera cada metro cuadrado. Comprar activos infravalorados y aplicarles una gestión eficiente puede multiplicar resultados en un solo ejercicio, como reflejan el salto del 65 por ciento en EBITDA y el crecimiento del 23 por ciento en ingresos del grupo. Para el dueño de gimnasio, la enseñanza es doble: vigila las oportunidades de compra en tu entorno y, sobre todo, asegúrate de que tu modelo operativo es tan bueno que podrias hacer rentable el club de otro. Esa es la verdadera ventaja competitiva.

Referencias

Athletech News, PureGym eyes accelerated US expansion. https://athletechnews.com/puregym-eyes-accelerated-us-expansion/

Health Club Management, PureGym excited about US opportunities as it unveils full year results. https://www.healthclubmanagement.co.uk/health-club-management-news/PureGym-excited-about-US-opportunities-as-it-unveils-full-year-results/362860

Club Solutions Magazine, PureGym accelerates U.S. growth with New York and New Jersey expansion. https://clubsolutionsmagazine.com/2025/12/puregym-accelerates-u-s-growth-with-new-york-and-new-jersey-expansion/

Health and Fitness Association (HFA) e IHRSA, informes de mercado del sector fitness.

Javier Ortega

CEO de FHI · Presidente de la Asociación Internacional de Entrenadores Personales (AIEP)